P2P-Kredite

Ausstieg aus P2P

Von Philipp Busch · Aktualisiert am 1. August 2026

Ein Depot verkauft man an einem Vormittag. Wer sich sein Geld aus P2P auszahlen lassen will, verkauft dagegen nicht, sondern lässt auslaufen — mit einem Rest, der erstaunlich lange bleibt.

Warum es keinen Stichtag gibt

Bei Wertpapieren steht auf der anderen Seite ein Markt: Es gibt einen Kurs, und wer verkauft, ist draußen. Bei P2P steht auf der anderen Seite ein Kreditnehmer mit einem Vertrag, der eine Laufzeit hat. Ein Verkaufsknopf, der diesen Vertrag beendet, existiert nicht.

Der Ausstieg besteht deshalb aus zwei Schritten, von denen nur der erste sofort wirkt: die Automatik abschalten, damit kein Kapital mehr neu gebunden wird — und dann warten, bis die bestehenden Kredite zurückgezahlt sind. Der erste Schritt dauert eine Minute, der zweite Jahre.

Die letzte Zeile ist der Grund, warum aus „in einem Jahr bin ich raus" regelmäßig drei werden. Der gesunde Teil des Portfolios löst sich planmäßig auf; was übrig bleibt, ist genau der Teil, der Probleme macht — und dessen Anteil am Restbestand dabei ständig steigt.

Auslaufen lassen oder verkaufen

Wer schneller heraus will, kann Positionen über den Zweitmarkt anbieten. Die Entscheidung lässt sich rechnen: Ein Abschlag lohnt sich, wenn er kleiner ist als das, was die Position bis zur Fälligkeit noch an Zinsen abwirft — abzüglich des Risikos, dass sie ausfällt.

Bei notleidenden Krediten kippt die Rechnung: Dort steht keinem Abschlag ein sicherer Zins gegenüber, sondern eine ungewisse Verwertung. Ein Verkauf mit hohem Abschlag ist dann oft die bessere Entscheidung als das Warten auf eine Quote, die niemand kennt. Ob sich überhaupt ein Käufer findet, ist die zweite Frage — siehe Zweitmarkt und Liquidität.

Warum die Rendite beim Abbau sinkt

Solange reinvestiert wird, arbeitet fast das gesamte Kapital. Sobald das aufhört, sammelt sich zurückfließendes Geld auf dem Verrechnungskonto und verdient nichts — während die ausgewiesene Rendite der verbleibenden Kredite unverändert hoch aussieht.

Der Effekt ist derselbe wie im laufenden Betrieb, nur größer: Er wächst mit jedem Monat, weil der investierte Anteil kontinuierlich schrumpft. Die Systematik steht unter Cash Drag und Liquidität.

Praktisch folgt daraus: Das zurückgeflossene Kapital gehört zügig vom Verrechnungskonto herunter. Es dort zu lassen, bis „genug zusammen ist", kostet genau den Zins, wegen dessen man die Anlageklasse gewählt hatte.

Die Reihenfolge, die sich bewährt hat

1. Automatik abschalten. Der erste und wichtigste Schritt — sonst wird weiter gekauft, siehe Autoinvest-Einstellungen.
2. Bestand sichten. Was ist gesund, was ist in Verzug, was ist endfällig? Die drei Gruppen brauchen unterschiedliche Entscheidungen.
3. Regelmäßig abbuchen. Nicht warten, bis ein runder Betrag zusammenkommt.
4. Über den Zweitmarkt nur gezielt verkaufen — dort, wo der Abschlag unter den verbleibenden Zinsen liegt.
5. Unterlagen sichern, bevor das Konto geschlossen wird. Kontoauszüge und Jahresübersichten für alle Jahre, in denen investiert wurde — die Erklärungspflicht überdauert das Konto, siehe Steuern auf P2P-Erträge.

Der letzte Punkt wird regelmäßig vergessen und ist der einzige, der sich später nicht mehr nachholen lässt. Nach der Schließung ist der Zugang weg, und mit ihm die Nachweise für Beträge, die möglicherweise noch Jahre später erklärt werden müssen.

Wann der Ausstieg wirklich beginnen sollte

Die häufigste Fehleinschätzung betrifft den Zeitpunkt. Wer P2P als Baustein für ein konkretes Ziel nutzt — eine Anschaffung, den Übergang in den Ruhestand — plant den Ausstieg meist für den Moment, in dem das Geld gebraucht wird. Das ist ein bis zwei Jahre zu spät.

Der Grund ist die Verteilung der Rückflüsse. Bis der letzte Kredit ausgelaufen ist, vergehen bei üblichen Laufzeiten zwei bis drei Jahre; notleidende Positionen ziehen sich darüber hinaus. Wer zu einem festen Termin über den vollen Betrag verfügen will, muss den Abbau entsprechend früher einleiten — oder Abschläge am Zweitmarkt einkalkulieren.

Der zweite Auslöser für einen Ausstieg ist kein Termin, sondern eine Beobachtung: steigende Ausfallquoten, Verzögerungen bei Auszahlungen, Wechsel im Management oder eine Häufung notleidender Kredite eines bestimmten Anbahners. In diesen Fällen ist Geschwindigkeit wichtiger als der Abschlag — denn wenn viele gleichzeitig zu demselben Schluss kommen, versiegt der Zweitmarkt genau dann, wenn man ihn bräuchte.

Beides zusammen ergibt eine unangenehme Eigenschaft dieser Anlageklasse: Der geordnete Ausstieg funktioniert nur, solange kein Anlass dazu besteht. Wer das einplant, hält die Position von vornherein klein genug, dass ein verzögerter oder teurer Abbau den übrigen Plan nicht berührt — siehe Streuung in P2P-Portfolios.