P2P-Kredite

Zweitmarkt und Liquidität

Von Philipp Busch · Aktualisiert am 31. Juli 2026

Ein Zweitmarkt wird gern als Sicherheitsnetz beworben. Er ist eher eine Bequemlichkeit für ruhige Zeiten — und genau dann nicht da, wenn man ihn brauchen würde.

Der Normalfall: gebunden bis zum Ende

Ein P2P-Kredit ist ein Darlehen mit fester Laufzeit. Ohne Zweitmarkt bekommst du dein Kapital über die laufenden Tilgungen zurück, verteilt über die gesamte Restlaufzeit. Ein vorzeitiger Ausstieg ist nicht vorgesehen.

Das ist kein Nachteil, solange es eingeplant ist. Zum Problem wird es erst, wenn Geld eingesetzt wurde, das kurzfristig gebraucht werden könnte.

Wie ein Zweitmarkt funktioniert

Auf dem Zweitmarkt verkaufst du deine Forderung an einen anderen Anleger. Der Preis ergibt sich aus Angebot und Nachfrage, üblicherweise als Auf- oder Abschlag zum Nennwert. Attraktiv sind Kredite mit sauberer Zahlungshistorie und kurzer Restlaufzeit; Kredite in Verzug finden nur mit deutlichem Abschlag Käufer, wenn überhaupt.

Die dritte Zeile ist der entscheidende Fall. Ein Zweitmarkt ist kein Mechanismus mit garantierter Gegenseite, sondern ein Treffpunkt. Fehlen die Käufer, hilft er nicht — und sie fehlen zuverlässig dann, wenn viele gleichzeitig verkaufen wollen.

Der geordnete Abbau

Der verlässlichere Weg heraus führt über die Zeit: automatische Wiederanlage abschalten und die Tilgungen auszahlen lassen. Der Zeitraum entspricht in etwa der durchschnittlichen Restlaufzeit des Portfolios.

Ein Rest bleibt länger hängen. Ausgefallene Kredite stecken im Inkassoprozess, teils über Jahre, und ein Teil kommt nie zurück. Ein P2P-Portfolio lässt sich deshalb nie vollständig planbar auflösen — auch der geordnete Abbau hat einen Schwanz.

Was den Preis auf dem Zweitmarkt bestimmt

Der Käufer bewertet dieselben Größen, die auch beim Erstkauf zählen — nur mit mehr Information, weil ein Teil der Laufzeit bereits vergangen ist:

• Zahlungshistorie: Ein Kredit ohne jeden Verzug ist deutlich mehr wert als einer mit Rückständen.
• Restlaufzeit: Je kürzer, desto weniger Unsicherheit bleibt.
• Zinssatz gegen aktuelles Angebot: Liegen neue Kredite höher verzinst vor, verlangt der Käufer einen Abschlag.
• Anbahner: Steht dessen Bonität in Zweifel, sinkt der Preis unabhängig vom einzelnen Kredit.

Der letzte Punkt erklärt, warum in einer Vertrauenskrise auch tadellos bediente Kredite plötzlich unverkäuflich werden.

Gebühren beim Zweitmarktverkauf

Manche Plattformen erheben eine Gebühr auf den Verkaufserlös. Sie ist für sich genommen moderat, wirkt aber zusammen mit dem Abschlag: Wer mit fünf Prozent Abschlag verkauft und zusätzlich Gebühr zahlt, verliert die Erträge mehrerer Monate.

Vor dem Verkauf lohnt deshalb die Gegenrechnung: Wie viel Zins entginge, wenn du den Kredit bis zum Ende hältst — und wie viel kostet der sofortige Ausstieg? In vielen Fällen ist Abwarten die günstigere Entscheidung, wenn das Geld nicht wirklich gebraucht wird.

Liquiditätsplanung mit P2P im Depot

Aus alldem folgt eine praktische Regel: Der Anteil, den du in P2P hältst, sollte über die durchschnittliche Restlaufzeit hinweg entbehrlich sein — und zwar ohne Zweitmarkt in der Rechnung.

Wer den Zweitmarkt als Ausstiegsoption einkalkuliert, plant mit einer Möglichkeit, die genau dann verschwindet, wenn sie gebraucht würde. Der Notgroschen gehört auf ein Tagesgeldkonto, nicht in eine Anlage mit Ausfallrisiko und ohne zugesagte Verfügbarkeit. Zur Einordnung der Assetklassen nach Liquidität siehe Assetklassen im Überblick.

Wofür sich P2P damit eignet

Aus der Liquiditätsbetrachtung folgt eine klare Abgrenzung: Für den Notgroschen ist diese Anlageform ungeeignet, weil weder Verfügbarkeit noch Wert zugesagt sind. Sie passt nur zu Kapital, das über die Laufzeit entbehrlich ist und dessen Verlust verkraftbar wäre.

Das ist keine Kritik an der Anlageklasse, sondern ihre Einordnung. Ein Werkzeug ist nicht schlecht, weil es für eine bestimmte Aufgabe nicht taugt.

Warum Liquidität keine Produkteigenschaft ist

Ein Zweitmarkt wird gern als Merkmal beworben — als wäre Handelbarkeit etwas, das die Plattform bereitstellt. Tatsächlich stellt sie nur den Marktplatz; ob dort jemand kauft, entscheiden andere Anleger.

Das macht Liquidität zu einer Eigenschaft der Lage, nicht des Produkts. In ruhigen Phasen findet sich für ein gut bedientes Darlehen fast immer ein Käufer, oft ohne Abschlag. In dem Moment, in dem viele gleichzeitig aussteigen wollen — nach schlechten Nachrichten über die Plattform oder einen Anbahner — steht auf der Kaufseite niemand mehr.

Der Abschlag ist dabei die zweite Hälfte der Geschichte. Er wird oft als Verhandlungssache dargestellt, ist aber eine Preisangabe: Wer zehn Prozent Abschlag akzeptiert, hat einen Teil des Kapitals verloren, den die Nettorenditerechnung nicht kennt.

Die belastbare Schlussfolgerung ist deshalb nüchtern: Der Zweitmarkt ist ein Bonus für den Normalfall, keine Ausstiegsgarantie für den Ernstfall. Wer Geld anlegt, das er möglicherweise braucht, sollte es nicht hier anlegen — sondern dort, wo Verfügbarkeit zugesichert ist, etwa auf Tagesgeld.

Rechtsquellen

• § 8 EinSiG Deckungssumme — 100.000 Euro je Einleger und CRR-Kreditinstitut Bundesministerium der Justiz

Alle Verweise führen auf die amtliche Fassung und wurden am 04.09.2026 aufgerufen. Sie öffnen in einem neuen Tab.