P2P-Kredite

Regulierung und Lizenz

Von Philipp Busch · Aktualisiert am 1. August 2026

„Reguliert" steht inzwischen auf fast jeder Plattform. Die Regulierung betrifft aber eine andere Ebene als die, auf der das Geld verloren geht — und eine Lizenz ist etwas anderes als eine Sicherung.

Was Aufsicht abdeckt — und was nicht

Der häufigste Irrtum liegt in der Reichweite. Regulierung setzt am Vermittler an: Sie stellt Anforderungen an seine Organisation, seine Eigenmittel, den Umgang mit Kundengeldern und die Information der Anleger. Sie prüft nicht, ob die vermittelten Kredite gut sind.

Die untere Hälfte der Tabelle beschreibt genau die Risiken, an denen P2P-Anlagen scheitern. Sie liegen sämtlich außerhalb dessen, was eine Erlaubnis abdeckt — nachzulesen unter Plattformrisiko.

Lizenz ist nicht Sicherung

Der Unterschied lässt sich an einem Vergleich festmachen. Eine Bank unterliegt einer Banklizenz und einer gesetzlichen Einlagensicherung: Fällt sie aus, wird der Anleger bis zu einer Grenze entschädigt — die Systematik steht unter Einlagensicherung verstehen.

Eine P2P-Plattform mit Erlaubnis unterliegt nur der ersten Hälfte. Ihre Aufsicht soll verhindern, dass Kundengelder zweckwidrig verwendet werden; sie ersetzt kein Kapital, das durch Kreditausfälle verloren geht. Der Zinsunterschied zwischen beiden Anlagen ist genau der Preis für diese Lücke.

Wer die beiden verwechselt, unterschätzt das Risiko systematisch — und zwar besonders dann, wenn die Oberfläche mit Kontostand und Zinsgutschrift an ein Bankkonto erinnert.

Was der Nachweis praktisch bedeutet

Eine Aussage wie „beaufsichtigt durch die Behörde X" ist zunächst nur eine Behauptung auf einer Website. Belastbar wird sie durch drei Schritte, die zusammen wenige Minuten dauern:

1. Im Impressum nachsehen, welche Gesellschaft mit welchem Sitz beaufsichtigt wird — häufig ist es nicht die Marke, unter der man investiert.
2. Die Registernummer im öffentlichen Register der genannten Behörde suchen und Namen sowie Erlaubnisumfang vergleichen.
3. Den Erlaubnisumfang lesen. Er sagt, welche Dienstleistungen abgedeckt sind — und ob das, was man dort tatsächlich tut, dazugehört.

Der dritte Schritt wird am häufigsten übersprungen und ist der aufschlussreichste: Eine Erlaubnis für einen bestimmten Dienstleistungstyp deckt nicht automatisch jedes Produkt ab, das auf derselben Plattform angeboten wird.

Was standardisierte Unterlagen wert sind

Der praktische Nutzen der Regulierung liegt weniger im Schutz als in der Vergleichbarkeit. Wo standardisierte Informationsblätter vorgeschrieben sind, stehen Kosten, Risiken und Funktionsweise in einer festen Gliederung — und lassen sich damit zwischen Anbietern nebeneinanderlegen.

Das ist mehr wert, als es klingt. Ohne diese Vorgabe muss man dieselben Angaben aus Marketingtexten zusammensuchen, in denen sie unterschiedlich benannt und unterschiedlich vollständig sind. Mit ihr lassen sich zwei Angebote in wenigen Minuten sinnvoll gegenüberstellen — etwa hinsichtlich der Kreditarten, die unter Kreditarten im P2P beschrieben sind.

Was die Unterlagen dagegen nicht leisten: eine Einschätzung, ob der Zins das Risiko angemessen vergütet. Diese Rechnung bleibt beim Anleger, und sie führt über die Nettorendite.

Warum Regulierung trotzdem etwas ändert

Aus alldem folgt nicht, dass Aufsicht bedeutungslos wäre. Sie wirkt nur an einer anderen Stelle als vermutet — nämlich bei den Verlusten, die nicht aus Kreditausfällen entstehen, sondern aus dem Verhalten des Betreibers.

Die dokumentierten Totalverluste der vergangenen Jahre in diesem Markt gingen selten auf eine ungewöhnlich hohe Ausfallquote zurück. Häufiger waren es Fälle, in denen Kundengelder nicht getrennt geführt, Kredite mehrfach vergeben oder Portfolios anders dargestellt wurden, als sie waren. Genau dagegen richten sich die organisatorischen Anforderungen einer Erlaubnis.

Die untere Hälfte ist der eigentliche Nutzen. Sie senkt nicht das Anlagerisiko, wohl aber die Wahrscheinlichkeit, dass man ein anderes Risiko trägt als das, für das man sich entschieden hat.

Eine beaufsichtigte Plattform ist deshalb kein besseres Investment, sondern ein ehrlicheres Schaufenster. Die Bewertung des Angebots dahinter bleibt vollständig beim Anleger — und beginnt mit der Frage, welche Kreditart man überhaupt kauft und wie breit gestreut wird.

Umgekehrt ist das Fehlen einer Erlaubnis ein deutliches Signal. Wo eine Plattform in einem Markt tätig ist, in dem vergleichbare Anbieter beaufsichtigt werden, und selbst keine Erlaubnis vorweist, sollte man nach dem Grund fragen — er liegt selten in fehlendem Bedarf. Für Anleger ist das eines der wenigen Ausschlusskriterien, das sich in wenigen Minuten prüfen lässt und das keine Einschätzung des Kreditgeschäfts voraussetzt.

Zu beachten bleibt, dass eine Erlaubnis auch entzogen oder zurückgegeben werden kann und dass Übergangsregelungen in einzelnen Ländern längere Zeit galten. Wer eine Plattform über Jahre nutzt, sollte den Registereintrag deshalb gelegentlich erneut aufrufen — er ist eine Momentaufnahme, keine dauerhafte Eigenschaft des Anbieters. Ein Blick einmal im Jahr genügt dafür vollkommen.

Rechtsquellen

• § 8 EinSiG Deckungssumme — 100.000 Euro je Einleger und CRR-Kreditinstitut Bundesministerium der Justiz

Alle Verweise führen auf die amtliche Fassung und wurden am 04.09.2026 aufgerufen. Sie öffnen in einem neuen Tab.